Bisnis Kasino Makau Terpuruk, Pengetatan China Bikin Pemain VIP “Mati Gaya”

Cuan Insight –  Bisnis kasino di Makau menghadapi tekanan besar setelah pendapatan perjudian pada Juni dan Juli 2026 merosot lebih tajam dari perkiraan. Pelemahan tersebut menjadi salah satu kemunduran terburuk sejak industri kasino Makau kembali beroperasi setelah pandemi Covid-19.

Kondisi ini sekaligus mengakhiri tren pertumbuhan pendapatan selama 16 bulan berturut-turut. Investor mulai mencermati risiko perlambatan yang lebih panjang, terutama setelah China memperketat pengawasan terhadap arus modal keluar negeri.

Pengetatan tersebut dinilai memberikan tekanan tambahan terhadap segmen pemain kelas atas atau high-rollers, yang selama ini menjadi salah satu sumber penting pendapatan kasino Makau. Kelompok tersebut cenderung lebih sensitif terhadap perubahan pasar keuangan, kondisi ekonomi, serta kebijakan pemerintah.

Cuan Insight: Pengetatan China Tekan Bisnis Kasino Makau

Beijing dalam beberapa waktu terakhir meningkatkan berbagai langkah untuk membatasi arus keluar modal. Kebijakan tersebut antara lain mencakup pengawasan lebih ketat terhadap perusahaan pialang lintas negara, pembatasan investasi ke luar negeri, serta kebijakan perpajakan yang berkaitan dengan offshore trust.

Kondisi itu berpotensi mengurangi fleksibilitas investor dan penjudi beraset besar dalam mengalokasikan dana ke luar China daratan, termasuk ke Hong Kong dan Makau.

Tekanan tersebut semakin terasa karena pasar saham China juga mengalami pelemahan. Indeks MSCI China dilaporkan turun sekitar 8% sepanjang tahun berjalan. Penurunan nilai portofolio membuat efek kekayaan yang biasanya mendorong belanja perjudian premium ikut berkurang.

Ketika nilai investasi turun dan likuiditas mengetat, pemain kelas atas cenderung lebih berhati-hati dalam mengeluarkan uang untuk hiburan dan perjudian.

Pemain VIP dan Premium Mulai Mengurangi Pengeluaran

Survei Citigroup menunjukkan jumlah pemain VIP dan premium di kasino Makau mengalami penurunan dua digit selama Juni dan Juli. Pengeluaran kelompok pemain tersebut juga ikut mengalami tekanan.

Situasi ini menjadi perhatian karena Makau sebelumnya menikmati pertumbuhan kuat ketika pasar saham China dan Hong Kong mengalami reli. Lonjakan harga saham serta meningkatnya aktivitas penawaran umum perdana atau IPO turut memperbesar likuiditas yang mengalir ke segmen perjudian premium.

Kini, situasinya berbalik. Pelemahan pasar modal dan meningkatnya kehati-hatian konsumen membuat industri kasino harus menghadapi tantangan baru.

Piala Dunia juga disebut sebagai salah satu faktor yang sementara menekan anggaran perjudian. Namun, penurunan pendapatan yang terjadi pada periode tersebut tetap tergolong berat dibandingkan periode penyelenggaraan turnamen sebelumnya.

Laba Operator Kasino Diperkirakan Menurun

Tekanan terhadap pendapatan turut berdampak pada prospek keuntungan operator kasino. Laba gabungan perusahaan kasino Makau diperkirakan turun sekitar 7% pada kuartal II 2026.

Jika terealisasi, angka tersebut akan menjadi salah satu level laba terendah sejak 2023. Sejumlah operator besar juga mulai merasakan tekanan pada margin bisnis mereka.

Las Vegas Sands dan MGM Resorts International dilaporkan mengalami penurunan margin dari operasi Makau. Sementara itu, margin Wynn Resorts justru menunjukkan sedikit perbaikan.

Pergerakan saham juga mencerminkan kekhawatiran investor. Indeks Bloomberg Intelligence yang berisi operator kasino Makau sempat turun 2,4% dalam perdagangan Jumat pagi di Hong Kong.

Saham MGM China menjadi salah satu yang mengalami tekanan paling besar dengan penurunan 6,1%. Secara keseluruhan, indeks tersebut telah merosot sekitar 22% sepanjang tahun, jauh lebih buruk dibandingkan penurunan sekitar 0,4% pada indeks Hang Seng.

Prospek Kasino Makau Masih Terbuka

Meski menghadapi tekanan, industri kasino Makau belum sepenuhnya kehilangan momentum. Aktivitas perjudian mulai menunjukkan tanda-tanda peningkatan pada paruh kedua Juli.

Agustus juga menjadi perhatian karena secara historis merupakan salah satu periode yang cukup kuat bagi bisnis kasino Makau. Analis Seaport Research Partners Vitaly Umansky menilai permintaan yang tertahan setelah berakhirnya Piala Dunia berpotensi kembali masuk ke pasar.

Performa kasino pada Agustus pun dipandang penting untuk menentukan apakah penurunan yang terjadi pada Juni dan Juli hanya bersifat sementara atau menjadi awal dari perlambatan yang lebih panjang.

Tantangan Utama Ada pada Kepercayaan Konsumen

Dalam jangka panjang, tantangan terbesar industri kasino Makau bukan hanya kebijakan pemerintah, tetapi juga kepercayaan konsumen China daratan.

Ketika masyarakat menghadapi ketidakpastian ekonomi dan pasar investasi tidak memberikan keuntungan seperti sebelumnya, pengeluaran untuk aktivitas rekreasi premium berpotensi ikut ditekan.

Ketergantungan terhadap pemain premium dan VIP juga menjadi tantangan tersendiri bagi operator kasino. Jika kelompok tersebut terus mengurangi pengeluaran, profitabilitas perusahaan dapat menghadapi tekanan lebih besar.

Karena itu, pemulihan bisnis kasino Makau akan sangat bergantung pada kombinasi antara kondisi pasar modal China, kebijakan arus modal, sentimen konsumen, serta kemampuan operator menarik kembali wisatawan dan pemain dengan daya beli tinggi.

Untuk saat ini, pasar masih menunggu data beberapa bulan mendatang untuk melihat apakah tekanan Juni-Juli hanya menjadi koreksi sementara atau justru menandai perubahan tren industri perjudian Makau.